Аналитика Публикации

ОАО «МРСК Юга», получив полномочия единоличного исполнительного органа (ЕИО), стало на ближайшие три года управляющей компанией ОАО «Донэнерго». Эксперты полагают, что это первый шаг на пути слияния электросетевых компаний.

В начале октября инспекция МНС Кировского района Ростова-на-Дону зарегистрировала ОАО «МРСК Юга» в статусе управляющей компании ОАО «Донэнерго». Решение о передаче полномочий единоличного исполнительного органа (ЕИО) было принято на сентябрьском собрании акционеров компании «Донэнерго», а затем закреплено в соглашении электросетевых организаций на cочинском форуме. В официальных сообщениях компаний говорится, что договор заключен на три года и призван «гармонизировать техническую и тарифную политику региона».

Согласно данным Kartoteka.ru, региональное госпредприятие «Донэнерго» было создано в 2000 году постановлением губернатора Ростовской области, в 2007 году оно было преобразовано в открытое акционерное общество. Уставный капитал — 4,9 млрд руб., 100% которого принадлежит Министерству имущественных и земельных отношений области. Стоимость «Донэнерго» оценена специалистами в 10,5 млрд руб. По данным 2013 года, услугами областной компании пользуются свыше 35 тыс. юридических и более 600 тыс. физических лиц.

ОАО «МРСК Юга» зарегистрировано в 2007 году, уставный капитал — 4,9 млрд руб., крупнейший акционер — ОАО «Россети» — владеет 51,6%. «МРСК Юга» имеет пять филиалов: в Ростовской, Волгоградской, Астраханской областях, Краснодарском крае и Калмыкии.

«Передача полномочий единоличного исполнительного органа (ЕИО) юридического лица другому юрлицу (управляющей организации) весьма схожа с наймом топ-менеджмента в лице гендиректора и его управленческой команды высшего эшелона»,— отмечает Максим Григорьев, управляющий Южной дирекцией юридической фирмы VEGAS LEX. Юрист уточняет, что гендиректор управляющей организации по факту становится руководителем управляемой компании, но не несет личной ответственности за управленческие решения, так как официально руководителем является управляющая организация. «Сейчас идет передача сетевых активов ОАО „Донэнерго“ в ОАО „МРСК Юга“, при этом право собственности „Донэнерго“ сохраняется за регионом»,— сообщили „Ъ“ в пресс-службе ОАО «Россети». Уточнить стоимость услуг менеджмента «МРСК Юга» в компании отказались. По неофициальной информации, цена «управления» носит номинальный характер и составляет 300 тыс. руб. за три года, на трехмесячный переходный период исполнительным директором «Донэнерго» назначен ее бывший гендиректор Владимир Крупин.

«На практике передача функций ЕИО компании, занимающейся тем же бизнесом, встречается крайне редко. Как правило, это происходит в преддверии сделок М&А (слияния и поглощения) в отношении управляемой компании для более тесной интеграции ее в единую холдинговую структуру»,— говорит Максим Григорьев. «Обычно подобная схема управления применяется, если в дальнейшем произойдет слияние компаний; редко, когда организации требуется высококлассный менеджмент со стороны»,— соглашается старший юрист адвокатского бюро «Юг» Сергей Радченко. «Для МРСК взять под крыло еще одно предприятие не составляет проблем»,— считает Анна Кокорева, аналитик компании «Альпари». «Конкуренция среди электросетевых компаний невозможна — они занимаются передачей электроэнергии в соответствии с ФЗ №147 „О естественных монополиях“. Сейчас холдинг „Россети“ обслуживает порядка 80% рынка в стране через межрегиональные сетевые компании, а оставшаяся доля приходится на региональные сетевые компании. „Донэнерго“ среди них — одна из крупнейших компаний, поэтому она привлекательна с точки зрения масштаба консолидации электросетевых активов»,— резюмирует Илья Долматов, директор Института ценообразования и регулирования естественных монополий НИУ ВШЭ. «Поскольку компания была оценена в 10,5 млрд руб., то проще ввести схему управления ЕИО, чем купить ее. Полномочия ЕИО предполагают управление финансовыми потоками предприятия, тогда как собственник компании будет получать лишь дивиденды»,— говорит представитель одной из электросетевых компаний региона.