Analytics Publications

Вчера в срочной секции РТС — FORTS начались первые в России торги поставочными фьючерсными контрактами на нефтепродукты, в частности, дизельное топливо. По итогам первого дня было заключено 8 сделок с диапазоном в 13,2—13,33 тыс. руб. за тонну. Аналитики ожидали более высокой стоимости, отмечая, что новый инструмент будет полезен Федеральной налоговой службе (ФНС) в практике доначисления налогов по трансфертным платежам. 

Предполагается, что контракты будут заключаться с отсрочкой поставки в 30—60 дней, затем срок будет увеличен до 12 месяцев. Один контракт предусматривает поставку в объеме 10 т. Базисом поставки определена Володарская ЛПДС ОАО «Мостранснефтепродукт» как крупнейшая нефтебаза Центрального региона России с возможностью прокачки нефтепродуктов со многих НПЗ. С лета прошлого года в РТС идут торги расчетными фьючерсами на нефть марки Urals, по итогам года количество сделок составило 9777, общий объем — 4,1 млрд руб. или 2,5 млн барр. Первая сделка вчера была заключена через две минуты после начала торгов — в 10.32. В течение дня торги фьючерсами с поставкой в апреле проходили в ценовом диапазоне 13,2—13,33 тыс. руб. за тонну. По итогам дня участники заключили восемь сделок с 52 контрактами, что соответствует 520 т дизтоплива. Объем заключенных сделок приблизился к 7 млн руб. 

В торгах участвовали профессиональные участники и представители компаний нефтегазовой отрасли из нефтетрейдеров — «Комплекс Финанс», «Алгоритм. Топливный интегратор», Oil and Gas Finance, говорится в сообщении пресс-службы РТС. 

«Этот контракт позволит построить базу для заключения долгосрочных контрактов между трейдерами и конечными потребителями нефтепродуктов, которые смогут теперь зафиксировать цену на топливо на любой период», — заявил по итогам первого дня торгов управляющий портфелем ценных бумаг компании «Комплекс Финанс» Андрей Кузнецов. А генеральный директор ЗАО «Алгоритм. Топливный интегратор» Алексей Бураков полагает, что запуск торгов определит дальнейшее развитие операторов средне- и мелкооптового рынка, а затем и действия вертикально интегрированных компаний. По его мнению, средние и мелкие поставщики всегда были «наилучшим индикатором ситуации на рынке нефтепродуктов». 

Первый вице-президент РТС Роман Горюнов отметил, что первый день торгов показал заинтересованность рынка в новых фьючерсах. 

«В течение года появятся поставочные фьючерсные контракты на авиакеросин, мазут и бензин», — приводит его слова пресс-служба РТС. «Для повышения объемов торгов, создания ликвидности нужны спекулянты», — говорит о перспективах фьючерса заведующий аналитическим центром ЦИК ННР «Кортес» Павел Строков. По его мнению, розничная стоимость нефтепродуктов из-за начала торгов не изменится. Его коллега Людмила Лурье говорит, что ценовой диапазон торгов был низким. «На сегодняшний день тонна дизтоплива на Володарской нефтебазе стоит от 12,5 до 13 тыс. руб. Цены уже пошли вверх, в апреле они будут еще выше», — поясняет она. 

Г-н Строков указывает на проблемы с запуском торгов на другие нефтепродукты. «У мазута специфические условия хранения и транспортировки — только по железной дороге, для него придется разрабатывать особые способы поставки», — говорит он. Похожая ситуация и с бензинами, хотя это наиболее востребованный в России вид нефтепродуктов, отмечает аналитик. С керосином, как и дизтопливом, сложностей быть не должно. 

А Константин Черепанов из Rye, Man & Gor Securities указывает, что новый механизм заинтересует и ФНС. «В рамках внутренних продаж нефтепродуктов компании часто применяют заниженные по сравнению с рыночными цены, а налоговики обвиняют их в неуплате налогов», — говорит аналитик. Руководитель налоговой практики юридической фирмы «Вегас Лекс» Олег Баженов говорит, что рыночная цена в Налоговом кодексе определена как стоимость сделок с сопоставимыми товарами на той же территории, примерно в то же время и с теми же условиями. «Если же цена отличается на 20%, то ФНС имеет право доначислить налоги и пени», — поясняет юрист. 

«Теоретически возможно, что в налоговый кодекс будут внесены поправки, и цена, сформированная на бирже, станет определением рыночной по всей территории России», — не исключает юрист. А г-н Черепанов считает, что данные поправки нужны и компаниям, хотя они и вызовут повышение расходов. «Холдинги будут знать правила игры, так как у налоговиков появится единый индикатор цены и отпадет возможность для спекуляций», — считает он.